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尊龙娱乐|网站:布冯告别信:尤文永远是我家想用毕生去守护它

文章来源:科学传播局    发布时间:12-11  【字号:      】

  尊龙娱乐|网站:香港执行着一非常。特的货币政策!被称为联。汇,制度,这一制度发端于,983年  责编 | 苏! yuesu@

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这意?着持有,币和持有。元所获得的。息收益要差1%,如。说普通民众对此尚不。感的话,但商?!行却不可能动于衷,于是,大家纷,抛售港币,换。美元?再发放美元。款或购美元,券面临监管要求!商业银行也无力回天,?能把?己持有的多余港币扔,银行间市场上,这直接导致了HI,OR利率维!在较低的水平上理论,来说,无论多少资?入港,要。!对于!币融资有需求,,么利率,然会在一个正!的水平上,如果?币利率高于美,市场自然会转!美元,从而压低港?利率,?就形成,一个自然的调整

不。!是。这看起来是。个无解的,环  

但现实?却几乎没人使用这一率来进行。率产品的定价港币真正的利率是IBOR,而美元,海外市场真正的市场利。。是LIBOR,所以我们需要?HBOR和LIBOR的!率走势来研判市场的?动性  香港是一跨国公司聚集的,方,也是亚洲的融资,心,但融资。主流货币!!是美元,论是出于国际结算。是便利等等,种方面?原因,,元仍然是融资主?货币,即使挂美元,币也仍然是非主流?资货币

,间?个问题值得我们思考?第一,香港。经几乎?全,到大陆,济的影响!?这样的?况下,,币挂,人民币似乎更。合理,。中国的资本管制和人?币国际。的停滞,让?不可能放弃一。运行了30年的成熟制度,反身投,人民币其间的几个问题值!我们思考,第一,香港!经,乎完全受到大陆经。的影响,,这样的状况下,港币,钩?民币似乎更?合理,但国的资本管制和人。币国际化的停滞,让港不可能放弃一个运行了0多年成熟制度,反身投靠人!币

但现实中却几乎没?使用这一利率来!行利率产品的定。,港币真正的利率是?IBO。。而美元,海外市?真正?市场利率则是IBOR,所以我!需要用HI。OR和,IBOR的利率走势?研判市场的流性

事实上,这样的一种行!是一。赤裸裸的套利

来源:万得、德国商?银行

第三,如果。管局需?不断对金融体系?预,那么就违背了其尽!不干预的制度本,同时,于频繁的干预?会造成金融!统的?稳定,那么超稳定的联??率制度也会遇到自己!痛点

在过去的2?年中,金管局入市?预的次数屈指可,最近的一!发生在20032005年?当!香港也出现了大?的资本流入?但与过去数年的情?有所不,的。,当年。资本流入成了港币升值。最终香港金,局被。通过干预让港币贬值这样的一套制度在过去。30多,中。行好,经过数次整后,香港金管局。港币兑美!的汇率固定。了的区间,并承?只要触及?间的任何一边,金管会入市干预  不一样的资本流?




(责任编辑:中科院)

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