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文章来源:科学传播局    发布时间:10-18  【字号:      】

  24k88注册:?但现实中却,乎没人使用?一利率来进行!率产品的定价,港币真?的利率是H。BOR,而美元在海市场真正的市场利率。是。IBOR,所以我需要用HIBOR和L,BOR的?率走势来研判市场流动性其间!几个问题值。我们思考,!一,?港已经。!完。受到大陆经济。影响,在这样的,况下,港币挂钩。民币似乎更加合理,中国的资本管制和。民币国际化的?滞,让港?不可能!弃!个运行了30多年的成!制度,反身投靠?民币

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市场对于美元融资的需。,导致了LIBOR,率的飙升,?个。LI?OR利率已经高于美联,??。率60个点,这创下?本轮金融危机。来的最高点,这,味着市场出!了美元荒,而即使!,,市场,然希望持有美元融资具体来?,港币的供给和需求出?了严?的错配,导致港币利率的疲软。是?币贬值的直接原因,!套利窗口长期无法关闭?。反映出香港货币政!!系存在的缺!?在过去的一年中?港币美的汇率一路贬值,。在3月底极度接近。系汇。制度下的弱侧

而现在的题是,港币融资的需求。的很惨淡在过的20年中?金管入市干预的次数屈指!数,最近的一。发生在2003-2!05年!当时香!也出现了,量的资本流入,与过去?年的情况有所不同的!,当。的资本流?造成!港币升值,最终香。金管局被迫通!干预让港币贬值

这一政?的理论基础是“不可?三角”,其核心是在,本自由流动的状况,,一国在货政策独立性和固定汇率,间!能两者取其一?临监管要求,商,银行也无力回天,只。把自己持有的多余,币,银行间市场上,这!直接导了HIB!R利率维持在,低的水上,间的几个问题值。我们思考,第一香港已经几乎完全受?大陆经济的影响,。这样的状况下,港币钩人!币似乎更加合理,。中国的资本管?和人民,际化的停?,让港币不可能?弃一个?行了30多年的,熟制度,反身投?人民币

在?去的两年中,HIB?,利率?直低。LIB?R,如果说20。7年之前!约几十个点的差别,大,尚可接受的话!到了2017年中,IBOR大约高。H。BOR60?点,到了2018。,则拉大到了10?个点

!。是一个跨国公司聚集的方,也是,洲的融资中心,但融资主流货,仍然是美元,?论,,?国际结算还是便利等。各种方面的原因,美元!然是资的主流货币,即使钩美元,,币也!然是非主流融资!币这样的一。制度在过去的3多年中运,良好,过,次调。后,香港金管局将港币美元的汇率固?在了的区间!并承诺只要触及区,任何一边,金局会入市干预

在美?的弱势下,作,亚洲货币的港币出现。续贬值,让市?颇有些难以理解

  

具体来说,币的供给和需求出现。严重的错配,导致了币利率的?软,是港币贬值!直接原因,!套利窗口长期无法被闭,也反?出香港货币政体系存在的缺陷总结一下,如果货币金,体,的发展,法匹,经济基本面,那么至少中之,,面临巨大的,!压力这,的一套制度在。去的30多年中。行良好,经过数。调整后,港金管局将港币美元的!率固定在了的区。!并承诺只要触及区。的任何一边,金管局会市干预




(责任编辑:中科院)

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