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连发国际娱乐登录:有细节支撑的公共决策

文章来源:科学传播局    发布时间:12-19  【字号:      】

  连发国际娱乐登录:“流动性陷阱,又称“凯恩斯!阱”,其?象是指如果?率。!一定程度,那么央行更多的资!供给也不会对利率产生?大的影响(作者为德国商业银。亚洲高。经济学家,编辑:袁满。但事实上,港的弱势映了某!?流动性,阱”现象。港金管局!举本意就是通过增?率弹性来增加政策?性,从而减少干预!必要,但13年。后,香港金管局不得。再次入市香港是一个跨公司聚集的地方,。是亚洲的融资中心!但融资的主流货币仍然。美元,无?是。?国?结算还是便利等等各种?面的原因,美元仍然是??的主流货币,即使挂钩,元,港币也仍然是非。流资货币

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在过去?一年,港币兑美元的率一路贬值,并在3月底极度接近联汇率。度下的弱侧所金!局不得不。市干预,而干预之后港,的流动性就会?少,这会?港币利率,但这,是。时的,因为港!利率上,后?市场对港币融资。需求会更清淡但!,却,乎没人使用这一利率来!行利率产品的定!,港币真正的?率是HIBOR,而元在!外市场真正的市?利率则是LIOR,所以我们需要HIBOR和L,BOR的利,走势来研判市。的流动性市场中无人相信,管局会不捍卫的间,也,说在一个固定汇率下,持有另一个看似样。标的可以多赚?%的风?收益?这在一个成熟市场起,不可思议,但这!的,情就这么发生。而且仍然在发生

在过去的20年中,金,局入市干预!次数指可数,最近的一发生在20!3-2005年,?时香港也出现了大!的资本流?,但与过去数年的情!有所不同的是,当年,资本流入造成了港币?值,最。香港,管局被迫,过干预让港。贬值市场中无人相信金管会,捍卫,区间,也就是说在!个固定汇率下,!有另一。看似同样的标的可以,赚1%的无风险收益。,在一个成熟市场看,来不可思议,但,样的事情就这么发了,而。仍然在发生

来源?彭博、德国商。银行这样!一套制度在过去的。0多年中行良好,经过数调整!,香港金管。,港?兑美元的汇率固定在,的区间,并承诺只。触?区间的任何一边!金管局会,市干预

,入港,资金,多数来自于中国大,,无出于。。市股市的好,还是中国企业出海。需要!香港是大陆资金最为,!的。的地和!转地于是,我们看。了这样!一幅奇怪的象,香港仍然面资本流入,?价仍在上升,楼市辣招?在频,,港币率保在低位,港币仍然贬值

这样的一套。度在过去的。0多年中运,良好,经过。次调。后,香港金?局将港兑美元的汇率。定了的区间,并承诺只要?及区间的任,一边,金管局会!市干!总结一下如果货币金融?系的发无法匹配经济基本面,,么至少?中之一会面临,大的调整压力

香港也有一个基准利率其随美联储的联邦基利率来调整,目前这利率,平为2%联系汇率制?在香港?行的另。。原因是香港历来奉“自由市场”,!无可厚非。也被?为是香港!DNA——作为自由!,本的自由流动至关?要,因香港必最大!度地保?,身!。政策的可预。性香执行着一,非常独特!货币政策,称为联系率制度,这一制度发??1983年




(责任编辑:中科院)

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